Pendanaan teknologi kesehatan tahap awal tumbuh pada tahun 2022 bahkan ketika keseluruhan investasi turun, menurut laporan Healthcare Investments and Exits dari Silicon Valley Bank.
Analisis menemukan perusahaan mengumpulkan $3,2 miliar dalam bentuk benih dan putaran Seri A di 485 kesepakatan di AS, Inggris, dan Uni Eropa, hanya sedikit di atas $3,1 miliar yang dikumpulkan dari 503 transaksi pada tahun 2021.
Meskipun total pendanaan tahun 2021 memecahkan rekor, itu tentu saja merupakan outlier, kata Jonathan Norris, direktur pelaksana pengembangan bisnis dalam praktik perawatan kesehatan SVB dan salah satu penulis laporan tersebut.
Namun dia mengatakan masih banyak minat investor di bidang teknologi kesehatan. Norris duduk dengan MobiHealthNews untuk membahas mengapa kesepakatan tahap awal tetap stabil tahun lalu dan bagaimana startup harus mendekati pendanaan pada tahun 2023.
MobiHealthNews: Melihat segmen teknologi kesehatan, apa saja kesimpulan dan kesimpulan utama yang Anda ambil dari pendanaan pada tahun 2022?
Jonathan Norris: Salah satunya adalah benihnya, sisi teknologi kesehatan Seri A terus melihat jumlah investasi yang sangat sehat. Faktanya, jika Anda menempatkannya sebagai angka setahun penuh, itu sebenarnya yang tertinggi yang pernah ada. Anda melihat banyak investor tahap awal ini bersembunyi di seed, Seri A karena memungkinkan mereka untuk tidak perlu khawatir tentang valuasi 2021 yang kami lihat di pasar yang harus kami tangani di beberapa titik. Tapi itu memungkinkan mereka untuk melakukan penilaian tahap awal yang masuk akal. Hal ini juga memungkinkan mereka untuk membiayai 12 hingga 24 bulan dan berpotensi berpikir bahwa putaran berikutnya berada di sedikit kenaikan di luar pasar turun.
Saya pikir yang kedua adalah ketika Anda melihat keseluruhan investasi di sektor ini, turun cukup signifikan dari tahun 2021. Tapi sungguh, 2021 harus dilihat sebagai tahun yang asing, dan itu terjadi di semua sektor perawatan kesehatan yang berbeda. Setiap sektor mencatat rekor jumlah perusahaan, dolar yang diinvestasikan. Kami memiliki rekor dalam penggalangan dana ventura, kami memiliki rekor dalam jumlah IPO dan M&A. Ini tahun yang asing.
Bagaimana Anda menyeimbangkannya dengan apa yang Anda lihat di tahun 2020? Anda dapat melihat paruh pertama tahun ini cukup kuat. Babak kedua sedikit lebih rendah, tetapi masih dalam kecepatan tahun 2020 itu. Jadi saya pikir Anda melihat, satu, ini akan kembali ke kecepatan yang wajar di tahun 2020, yang merupakan rekor sebelum tahun 2021 terjadi. Jadi itu masih kecepatan yang sangat sehat. Dua, menurut saya pengurangannya agak jauh dari tahun 2021.
Tetapi itu juga berkaitan dengan waktu dan fokus investor. Karena yang terjadi di tahun 2022 adalah investor benar-benar melihat portofolio perusahaan mereka yang sudah ada. Perusahaan apa yang membutuhkan pendanaan? Perusahaan apa yang dapat mengumpulkan dana dari luar? Dan jika mereka tidak dapat mengumpulkan dana dari luar, seperti apa putaran orang dalam itu? Apakah kita perlu memikirkan perubahan dalam rencana bisnis? Apakah kita perlu memikirkan perubahan dalam pembakaran uang tunai? Apakah kita perlu memikirkan tentang poros penuh? Jadi itu benar-benar menyita waktu untuk mempertimbangkan investasi baru.
Dan sejujurnya, hanya karena kami melihat pasar publik sangat berubah dalam hal comps, sangat sulit untuk memikirkan penilaian tahap akhir, bahkan jika Anda memang ingin melakukan kesepakatan tahap akhir. Sehingga semuanya sama dengan tahun 2022 yang kurang aktif dan sarat dolar dibandingkan tahun 2021. Namun masih merupakan tahun yang cukup baik dalam hal pengerahan dolar. Dan itu menyangkal fakta bahwa ada begitu banyak modal di luar sana, dan ada banyak minat di sektor ini.
MHN: Anda mencatat pergeseran ke perusahaan dan investasi tahap awal tersebut. Apa yang perlu dilakukan perusahaan-perusahaan tersebut pada tahun 2023 untuk menjaga momentum, terutama jika kesepakatan tahap selanjutnya tetap stagnan?
Norris: Itu menjadi fokus yang menarik bagi kami, tidak hanya pada perusahaan yang menerima investasi pada tahun 2022, tetapi juga perusahaan yang tumbuh pada tahun 2021 dan akhir 2020 yang harus mencari tahu seperti apa Seri B bagi mereka. Sering kali, mereka akhirnya melakukan putaran orang dalam dan mendorong penggalangan dana Seri B itu.
Apa yang kami lihat di sini – dan saya pikir ini juga serupa di biofarma – adalah bahwa tonggak yang memungkinkan putaran berikutnya telah bergeser. Investor baru dapat mendorong perusahaan-perusahaan ini untuk berbuat lebih banyak. [For example,] kami perlu menunjukkan konversi dari pilot ke kontrak komersial. Kami perlu memiliki rencana cadangan untuk profitabilitas, yang sepertinya hal gila untuk dibicarakan untuk Seri B, tapi tetap saja. Kami ingin melihat pendapatan. Dan kami ingin melihat seperti apa ketika Anda tancap gas dan melaju dengan sangat, sangat cepat dan meningkatkan pendapatan. Dan bagaimana jadinya jika Anda akan memotong luka bakar sedikit dan hanya fokus untuk menumbuhkannya dengan kecepatan yang sedikit berkurang?
Ada lebih banyak fokus pada, apa rencana pendapatan itu? Apa keuntungan yang sebenarnya Anda berikan kepada pelanggan Anda? Dan bisakah Anda menghitungnya? Karena di situlah karet akan menyentuh jalan untuk teknologi kesehatan. Anda benar-benar harus fokus pada kinerja, tetapi Anda juga harus fokus pada pengurangan biaya dan menunjukkan hasil nyata. Bagi saya, itulah kisah tentang apa yang membuka Seri B itu dalam hal sektor teknologi kesehatan, dan itu benar-benar perlu menjadi fokus bagi perusahaan-perusahaan ini.
MHN: Anda mengatakan agak gila bagi perusahaan Seri B untuk memiliki rencana cadangan untuk profitabilitas. Apakah menurut Anda akan sulit bagi banyak dari mereka untuk menunjukkan bahwa mereka benar-benar mengurangi biaya atau mereka memiliki hasil kesehatan yang baik atau mereka memiliki rencana untuk menghasilkan keuntungan pada tahap itu?
Norris: Ya, itu pasti akan menjadi tantangan. Saya pikir itu benar-benar menimbulkan pertanyaan, apakah sektor ini telah kelebihan dana? Dan jawabannya adalah ya, tapi menurut saya tidak ada bedanya dengan sektor kesehatan lainnya. Tapi teknologi kesehatan kelebihan dana, dan itu terlalu banyak dana pada apa yang Anda katakan sebagai penilaian agresif pada tahun 2021. Sekarang Anda akan melihatnya dan berkata, berbusa [valuations] karena Anda melihat nilai perusahaan saat ini.
Saya pikir ini akan menjadi tantangan. Saya pikir orang-orang dapat memenuhinya, tetapi saya juga tidak akan terkejut melihat beberapa konsolidasi di sektor ini, bahkan di pihak swasta/swasta. Dua perusahaan yang memiliki teknologi menarik yang lebih banyak berada di ceruk pasar berkumpul untuk mungkin membangun teknologi platform. Beberapa dari perusahaan swasta yang sangat besar dan bernilai tinggi ini memiliki banyak uang dan ingin memperluas platform mereka, baik dengan teknologi baru atau kedekatan, atau bahkan akuisisi [purchasing a company mainly to acquire its employees].
Itu benar-benar karena hanya ada begitu banyak tempat untuk investasi baru di luar sana. Meskipun investor ventura dibanjiri dengan dana baru yang dikelola, mereka telah diberitahu oleh piringan hitam mereka [limited partners] untuk memperlambat kecepatan, dan kami pasti melihat kecepatan yang lebih lambat.
Jadi ada dolar yang tersedia untuk perusahaan besar. Pertanyaannya adalah, berapa banyak modal yang tersedia untuk perusahaan bagus yang menunjukkan kemajuan? Dan jawabannya, tergantung. Itu tergantung pada ruang tempat Anda berada, pencapaian apa yang telah Anda capai, dan apa rencana Anda ke depan.
Tidak mungkin mempertahankan tingkat investasi yang kami miliki di tahun 2021. Jadi, secara alami turun ke, bagaimana Anda menciptakan perusahaan terbaik yang Anda bisa? Dan terkadang itu akan melalui konsolidasi.